芒格9大失败语录精选117句集锦

芒格9大失败语录

1、我读《Barron’s》杂志，读了整整50年，我在《Barron’s》中只找到了一个投资机会。通过这个机会，我在几乎没有任何风险的情况下，赚了8000万美元。我把这8000万美元交给了李录管理，李录把它变成了5亿美元。可以这么说，我读《Barron’s》，读了50年，从中找到了一个投资机会，赚了5亿美元。(芒格9大失败语录)。

2、2经济学怎么可能不是行为学呢？如果这不是行为，那到底是什么？

3、1生活中的许多机会往往会持续很短的一段时间，由于一些暂时的低效。。。对我们每个人来说，真正好的投资机会不会经常出现，也不会持续太久，所以你必须准备好行动，有准备。

4、价值投资的典型特征是要求交易者耐的住持仓的寂寞，控制的住获利出场的冲动，我们知道这“让盈利奔跑”恰恰是最难的，比及时止损还要难，所以能力水平的时候根本不到做不到价值投资。

5、很多老师在推荐《穷查理宝典》这本书时，都不约而同地提到了查理·芒格的“多元思维模型”。芒格提倡要不断学习众多学科的知识，来形成一个思维模型的复式框架。当你手中只有一种工具的时候，你就只能用这种工具来干活，所以芒格说，最重要的事情是要牢牢记住一系列原理，什么复利原理、排列组合原理、决策树理论、误判心理学等等100多种模型，它们加在一起往往能够带来特别大的力量。这是两种、三种或四种力量共同作用于同一个方向，而你得到的通常不仅仅是几种力量之和。

6、如果你有些延迟满足的天分，而且能培养这个天分，你已经走在了通往成功和幸福的路上。总是要立刻得到满足，只能走上死路，还可能染上梅毒。

7、我理解的幸福，是将心静下来，放在那些小事上，为朴素寻常的细节动容。幸福就在一粥一饭里，从不惊天动地。

8、如果你把自己训练得更加客观，拥有更多学科的知识，那么你在考虑事情的时候，就能够比那些比你聪明得多的人更厉害，我觉得这还满有意思的。

9、第三点是，不要有官僚作风，具体而言就是少开会。芒格说，官僚主义会带来功能障碍。作为一家世界500强公司，伯克希尔几乎没有会议。“如果巴菲特参加一个有很多人在说蠢话的大型会议，他会感到头痛。伯克希尔的部分秘密在于，我们没有会议，没有官僚作风。”

10、所以你们必须弄清楚你们有什么本领。如果你们要玩那些别人玩得很好而你们一窍不通的游戏，那么你们注定会一败涂地。(芒格9大失败语录)。

11、2正确的会计就像工程学。你需要一个安全边际。谢天谢地，我们并不像会计那样设计桥梁和飞机。

12、1如果你能买到最好的公司，随着时间的推移，价格会自行调整。

13、与巴菲特一样，芒格也是白手起家，不过两人都受过良好教育。

14、20当然，自私的偏见是你想摆脱自己的东西。认为对你有益的东西有利于更广泛的文明，并根据这种潜意识倾向为自己服务来合理化所有这些荒谬的结论，是一种极不准确的思考方式。

15、他为何如此成功？芒格的成功因素之甚至可以说是最重要的因素，那就是阅读——他通过大量的阅读完成对各个学科的学习。

16、芒格：巴菲特说得对，你可以直接进化到人类，可以不经过大猩猩模式。

17、那个年轻人请教莫扎特如何写交响乐，你们从这个年轻人的故事中也能学到一个道理。这个道理是：有的东西，有的人学不会。有的人天生就比你强，你再怎么努力，也总有人比你更强。我的心态是：“那又怎样？”我们现场的这些人，有哪一个是非得站上世界之巅不可的吗？没那个必要。

18、为了改变心情或者感觉而使用化学物质，即，毒瘾。

19、《红周刊》：首先，非常感谢芒格先生接受《红周刊》的专访，这次采访不仅是《红周刊》的幸运，更是国内投资人之幸！收录芒格先生演讲稿的《穷查理宝典》被国内价值投资者誉为投资“圣经”。从这个角度说，国内投资人和您虽然隔着一个太平洋，但并不陌生。作为价值投资思想大师，您的投资理念影响了一大批中国国内的职业投资人。希望通过这次采访，能够给国内职业投资人传道、授业、解惑，让国内的职业投资人在价值投资的路上能够越走越宽、越走越远。

20、《红周刊》：更少赌博，更多投资，投资就需要耐心。那么耐心是天性的东西，有的人有耐心就适合投资，如果没有耐心就做不了投资？

21、2也许谷物制造商已经学会了不那么疯狂地争夺市场份额，因为如果你甚至有一个人执意要获得市场份额。。。。例如，如果我是家乐氏，我决定我必须拥有60%的市场份额，我想我可以从谷物中获取大部分利润。在这个过程中我会毁了凯洛格。但我想我能做到。

22、避开生活的圈套，以吉卜林的方式。如果你能保持冷静，当你身边的人们，都变得疯狂，纷纷指责你。如果你能相信自己，当所有人怀疑你，但且让他们怀疑去吧。如果你遭等待，却不因等待而疲倦，或者遭受欺骗，却不用谎言回敬，或者遭到憎恨，却不用憎恨反击，能够不得意忘形，也能够不巧言令色……

23、我们现在的问题在于，周围发生的一切把人们的脑子灌进了水，但长着脑子的人们却一无所知。

24、机会成本是生活中一个巨大的过滤器。如果你有两个追求者非常渴望拥有你，其中一个比另一个好得多，你不必花太多时间和另一个在一起。这就是我们筛选购买机会的方法。

25、10如果一个人仅仅掌握并一贯地运用所有显而易见的、易学的原则，我就永远不会停止惊奇地发现，能掌握多少领域。

26、段永平:投资不怕集中，不是一般的集中，而是绝对的集中(上)

27、你们都接受过高等学府的教育，我敢说，在座的人之中，没几个真能把这事儿解释清楚。我想借此给大家上一课。你们怎么能不知道呢？投资领域可是美国的一个重要行业。在这么重要的一个行业，出现了如此惨重的失败，我们应该能给出一个解释啊！

28、这家投资公司的人能觉得这样的点子行得通，是因为他们接受的教育太次了。他们满怀信心地付诸行动，结果毫无悬念地一败涂地。他们又试了一次，一败涂地。他们试了第三次，仍然失败。

29、2掌握硬科学和软科学的所有大思想是非常有用的。A、它提供了视角。B、可以说，它给了你一种方法，让你在头脑中整理和归档经验。

30、好上加好效应(lollapalooza 效应)

31、1一部分(具有非凡的判断力)是能够排除愚蠢，而不是承认智慧。如果你扔掉很多东西，你就不会把自己弄得乱七八糟。

32、问：今天的很多问题都是在问您长寿、幸福的秘诀是什么。

33、他一遍遍的说着晚安，仿佛要把一辈子的晚安与她说尽。

34、这些年来我不断学到的教训就是，在许多时候，我太谨慎了。我采取的每个措施几乎都应该早点付诸实施。

35、很多高智商的人都是糟糕的投资者，因为他们有糟糕的脾气。这就是为什么我们说拥有某种气质比大脑更重要。你需要控制住原始的非理性情绪。你需要耐心和纪律，需要承受损失和逆境而不发疯的能力。你需要一种不被极端成功逼疯的能力

36、可在一个新手看来就理解不了，每天市场有那多话题，怎么可能会没有谈资呢？

37、一位年轻人去拜访莫扎特。他说：“莫扎特，我想写交响乐。”莫扎特说：“你多大了？”年轻人说：“我”莫扎特说：“你太年轻了，写不了交响乐。”年轻人说：“可是，莫扎特，你10岁的时候就开始写交响乐了啊。”

38、讨厌/憎恨倾向也是一种心理调节工具，它能促使深陷其中的人们：(1)忽略其讨厌对象的优点；(2)讨厌那些能够让自己联想起讨厌对象的人、物品和行动；(3)为了仇恨而扭曲其他事实。

39、他们是这么想的：我们手下有这么多青年才俊，个个是沃顿、哈佛等名校毕业的高材生，他们都为了搞懂公司、为了搞懂市场趋势、为了搞懂一切，不遗余力地拼命工作，只要让这些青年才俊每人都拿出他认为最好的一个投资机会，我们把所有最好的机会集中起来形成组合，必然能遥遥领先指数啊。

40、你的思想会欺骗你，最好采取一些预防措施，对自己的观点要提高警惕。

41、我没有收纳五彩世界的魔盒，没有可回头的岁月与可走进的童年梦境，只有一颗因为奔跑而未眠的心。

42、著名投资人李录曾评价说：查理·芒格是一个完全凭借智慧取得成功的人，这对于中国的读书人来讲无疑是一个令人振奋的例子。

43、2018年3月，在参加《每日期刊》(DailyJournal)年会时芒格分享了对比亚迪的投资逻辑，并表示“比亚迪很重要，现在是一家极其成功的公司。”

44、问：我的问题是关于长期利率和复利的。过去几年，利率一直很低，很难找到实现长期复利的策略。除了投资伯克希尔、价值投资、指数投资，请问能以高复利长期投资的机会在哪里？

45、1如果你有能力，你就知道优势。如果你不知道界限在哪里，那就不是一种能力。问你是否越过了边界，这个问题几乎可以自圆其说。

46、当你们发现自己产生了自怜的情绪，不管是什么原因，哪怕由于自己的孩子患上癌症而即将死去，你们也要想到，自怜是于事无补的。

47、在找到了一个最好的以后，只要是比不上这个最好的，都不用看了。懂了这个道理，生活简单多了。

48、我们需要养成有意识地，养成欢迎坏消息的习惯。

49、我们认为用(股票)的波动性来衡量风险是不明智的。我们面临的风险是1)资本永久损失的风险，或2)回报不足的风险。一些大公司的回报率非常不稳定——例如，喜诗糖果(伯克希尔旗下的一家糖果公司)通常在每年的两个季度亏损——而一些糟糕的公司可能会有稳定的业绩。

50、成为理性的人也是儒家的态度。就像孔子所说，是道德上的责任，而不仅仅是为了个人的利益而成为理性的人。我会比其他人更进一步。

51、钓鱼的第一条规则是，在有鱼的地方钓鱼。钓鱼的第二条规则是，记住第一条规则。

52、之所以要构建这种多元思维模型，是因为在查理·芒格看来，宇宙是一个复杂的整体，人类全部的知识都是在尝试对这个复杂整体进行研究，各学科之间并没有泾渭分明的界限，而是相互影响的。如果用单一的思维模式去看待事物，就可能会扭曲现实，直到它符合自己的思维模型，进而犯下愚蠢可笑的错误。就像查理·芒格经常引用的那句谚语说的，“在手持铁锤的人看来，全世界都像一颗钉子”。我们中国也有一个类似的古老的小笑话：有一个常年在街上要饭的叫花子说，假如我当上了皇帝，一定要拿着金饭碗去要饭。虽然这个笑话有点夸张，但也在一定程度上反应了单一思维的局限性。

53、价值投资的核心观点，就是希望能够以合理或偏低(最好是利用其他短期交易者非理性行为造成的价格偏低)的价格去买入好公司。

54、她所祈求的大好河山，岁岁年年，太平盛世，细水长流，他统统不能带她去。

55、成功需要非常平静耐心，但是机会来临的时候也要足够进取。

56、总的来说，嫉妒、怨憎、仇恨和自怜都是灾难性的思想状态。过度自怜可以让人近乎偏执，偏执是最难逆转的东西之你们不要陷入自怜的情绪中。

57、说话时，芒格先生总不忘喝一口冰可乐。要知道，通过投资可口可乐，芒格先生背后的伯克希尔获得的投资回报达到1378％。

58、第一个，最近一段时间三四线城市房价开始上涨，有身边的同事家属是在房产中介工作的，明确告诉我们哪里的房价要涨到多少。自己也在考虑要不要买房投资。身边的人都在谈论买房的事，我有点紧张了，就在因为冲动差点定一个房子时，我冷静地想了想，三四线城市的房子实际上有价无市，虽然很多人都在疯狂追涨，出来的房子立马被秒掉，但是买房的风险我完全不能承受。于是平静地放弃了，如果以后房价大涨我也不会后悔，毕竟这种投资超出了我的“能力圈”。

59、我们有个秘诀：我们不求知道很多。我桌子上摞着一堆东西，这堆东西解决了我的大部分难题，我给它起了个名字叫“太难”的一堆。

60、《红周刊》独家深度对话查理·芒格(下集)——如何合理使用杠杆

61、有个人，他有一匹好马。这是一匹骏马，步履轻盈、毛发光亮。这匹马什么都好，就一个毛病。有时候，它突然脾气暴躁、性情顽劣，谁要是当时骑着它，非得被摔得断胳膊断腿不可。这个人找到了兽医，他问兽医：“该怎么治治这匹马呢？”兽医说：“很简单，我有办法。”这个人说：“快告诉我吧。”兽医说：“你在你这匹马表现很好的时候，把它卖掉。”

62、1你用我们的思路去找靠谱的IPO来买是完全可能的。每年都有数不清的IPO，我相信肯定有一些是值得整一下的。但是大部分人都是被忽悠的。如果你很有才能，祝你好运。对我们来说，IPO要么太小、要么太高科技所以我们搞不懂。如果巴菲特有在关注它们，我自己是不知道的。1你看，妒忌和嫉妒，一个事儿占了十诫里的两个位置。你们养过小孩儿们的、开律所的、管投行的、甚至当系主任的，都知道妒忌是怎么回事儿。我听巴菲特说过好多次：“带领世界前进的不是贪婪、而是妒忌的力量。”1假设一个场景，你知道有一个铁板钉钉没跑儿的机会可以带来12%的复合年回报。现在，假如这个机会放在你面前，但是要求你从此不再接受别的赚快钱的机会，你们中大部分人是不愿意干的。但你们中很多人也会说：“别人赚钱快为什么我要在意呢？”这世界总有些人会赚钱比你快、跑得比你快、或者别的什么比你快。但是，从理智的角度来思考，一旦你自己找到了一件运行良好的机制能致富，还非要在意别人赚钱比你快，这在我来看就是疯了。

63、芒格：这说的不是埃隆·马斯克吗？我当然要选知道自己几斤几两的人，不选那些自不量力的人。我自己会这样选，但我也学到了生活中一个非常重要的道理。这个道理是和霍华德·阿曼森学的。他讲过这样一句话：“千万别低估高估自己的人。”

64、有两种错误：什么都不做(看到了机会却束之高阁)，巴菲特说这个叫做“吮指之错”；本来该一堆一堆地买的东西，我们却只买了一眼药水瓶的量。经常对照一下清单可以避免错误。你们应该掌握这些基础的智慧。对照清单之前还要过一遍心理清单(意指平常心)，这个方法是无可替代的。

65、《红周刊》：您一直很厌恶杠杆，那么如果一个确定性的机会，您觉得可以使用杠杆么？

66、如果你不继续学习，别人会从你身边绕过。单凭性情是不行的——你需要长时间的好奇心。

67、1哈佛大学和耶鲁大学都专注在风险资本家身上，他们获得了最好的号召力和脑力。很少有公司能赚大钱，而且他们只在很短的时间内就赚了。其他人都是在平庸和低劣之间回归的。当回报发生时，嫉妒之情在机构资金管理中荡漾开来。投资于风险投资的金额在1999年后增加了10倍。后来钱很快就亏了。它还会发生的。我不知道有谁能成功地抵制这些东西。它成为一种新的正统观念。

68、查理·芒格，巴菲特的合伙人、投资思想家，全球第八大上市公司伯克希尔·哈撒韦的副主席，该公司51年间2%年复合增长率的奇迹缔造者。

69、2我们在猜测我们未来的机会成本。沃伦斯猜测他将有机会以高回报率投入资本，所以他现在不愿意以低于10%的回报率投入资本。但如果我们知道利率会保持在1%，我们就会改变。我们的障碍反映了我们对未来机会成本的估计。

70、在许多领域，芒格都是有大智慧的人。他的智慧不仅体现在对投资一针见血的深刻洞察力，更体现在他对社会不同领域发展规律入木三分的本质认识。这种跨学科的知识体系和跨周期的深度思考能力，也正是他和巴菲特取得长期投资成就的重要原因。

71、芒格：你需要一辈子的努力，并且需要大量地阅读。

72、2我们有很强的灵活性和一定的纪律，不做愚蠢的事情，只是为了积极-纪律，避免只是做任何该死的事情，因为你不能忍受不作为。

73、从我一生的阅历来看，理性地认识自己的能力这项特质主要是由基因决定的。我觉得像沃伦和我这样的人是天生的。后天的教育很重要，但是，我认为，我们生下来就具备了投资成功所需的性格。我没办法让你回到娘胎中重生。

74、1找到一个好伴侣的最好方法是什么？最好的方法是配得上一个好配偶，因为好配偶的定义不是疯子。

75、如果你想要变得聪明，你必须不停地追问的问题是“为什么，为什么，为什么”

76、2我认为，如果会计专业发展并加强会计工作，我们面临的大多数恐怖事件就不会发生。

77、只要看看身边发生的事情，你们就能明白拒不借鉴别人的教训所造成的后果。人类常见的灾难全都毫无创意——酒后驾车导致的身亡，鲁莽驾驶引起的残疾，无药可治的性病，加入毁形灭性的邪教的那些聪明的大学生被洗脑后变成的行尸走肉，由于重蹈前人显而易见的覆辙而导致的生意失败，还有各种形式的集体疯狂等等。你们若要寻找那条通往因为不小心、没有创意的错误而引起真正的人生麻烦的道路，我建议你们牢牢记住这句现代谚语：“人生就像悬挂式滑翔，起步没有成功就完蛋啦。”——《穷查理宝典》

78、莫扎特怎么活成了这样呢？他做了两件事，谁做了这两件事都足以陷入痛苦。莫扎特不知道量入为出，在金钱上挥霍无度，这是第一件。第二件，他内心充满了嫉妒和抱怨。谁要是挥霍无度，还充满嫉妒和抱怨，一定能活得又苦又惨，早早离开人间。想活的苦，想死的早，请学莫扎特。

79、芒格：我们不是所有的事情都懂，我们也不会不懂装懂，我们只做我们懂的东西。我们唯一公布的已经投资的公司是苹果。我想，沃伦说的是与其他那些公司相比，我们更了解苹果。我们不可能知道所有的事情，所以我们投资于能力能找到的、看起来能够提供良好价值的投资对象。

80、一个问题，彻底想明白了，就解决了一半。把事儿想明白，其实特别难。

81、精译丨芒格箴言(3)投资任何傻瓜都可以运营的企业

82、1有各种各样奇妙的新发明，除了有机会花更多的钱在一个仍然会很糟糕的生意上，你作为所有者什么也得不到。钱还是不会给你的。巨大改进带来的所有优势都将传递给客户。

83、这世上本没有救世主，经历绝望的人多了，便有了救世主。从绝望中走过的人多了，便有了很多想当救世主的人。

84、但是我们希望大家意识到，长期来看，最好的赚钱方法之一就是伴随一家业绩持续增长的公司赚取其业绩持续增长带来的回报，也就是价值投资。

85、2如果你有投资伯克希尔的机会，投资黄金是愚蠢的。

86、2盖可保险开始想，因为他们赚了很多钱，他们什么都知道。他们后来遭受了巨大的损失。他们所要做的就是把所有的蠢事都除掉，回到那完美的生意上去。

87、芒格的精神世界异常充盈，这与他的教育背景与职业履历相关，数学、物理学、气象学、哲学、法学、经济学、投资学，行伍戎马、讼师生涯，再加上大几十年岁月的洗礼，于是芒格老而近妖。

88、能回答出这个问题的人，肯定是在大学一年级的课堂上，全神贯注地听讲了的。令人遗憾的是，即使你把这个问题拿到一所高等学府的金融系，让那的教授回答，他们也答不对。我把这个问题留给你们思考，因为我想让你们感到困惑。

89、1我们相信，在你应该做的一切和你能做的一切之间应该有一个巨大的区域，而不是陷入法律纠纷。我认为你不应该靠近那条线。我们不应该为此得到太多的赞扬。它帮助我们赚更多的钱。我想相信即使没用我们也会表现得很好。但更多的时候，我们通过做正确的事情赚了额外的钱。富兰克林说我不道德，因为这是正确的做法，但因为这是最好的政策。

90、《红周刊》：在中国，很多职业投资人以芒格先生、巴菲特先生为偶像，请芒格先生结合美国的市场谈一谈，现在只有三十年历史的中国资本市场，需要一个怎样的条件、多长时间才能培育出像您两位这样的投资大师？

91、好的项目百里挑把资金集中投资，会给自己带来超高的回报，当然也有一定的风险。可惜，投资界有90%的人不敢这么做，所以他们永远都不会是巴菲特。

92、激励机制造成的偏见，拥有这种天生的认知偏见的专业人士会认为，对他们自己有利的，就是对客户和整个文明社会有利的；以及铁锤人倾向，这个名称来自那句谚语：“在只有铁锤的人看来，每个问题都非常像一颗钉子。”治疗“铁锤人倾向”的良方很简单：如果一个人拥有许多跨学科技能，那么根据定义，他就拥有了许多工具，因此能够尽可能少犯“铁锤人倾向”引起的认知错误。

93、1我们(在20世纪70年代初)收购韦斯科时，它的市值为4000万美元。现在是20亿美元。这是一个非常值得尊敬的结果-没有伯克希尔哈撒韦或微软那么好，但生活中总有人做得更好。

94、他还证明即时的回报在改变和延续行为方面远远比延后的回报有效。

95、02百岁人生下，你该这样规划自己的人生看完这本书后，我仔细思考了一下自己的一辈子，如果真能活到100岁，我估计会这么过：30岁前，基本全是上学，至今还没毕业。30-55岁，会和普通大众一样，上班、做事业。55-75岁，会二次创业，用20年的时间做一番新的体验。75-90岁，趁着还能动(那时候科技发达了)，把想干但没干的事，都干了。90-100岁，推荐不灵活了，但脑袋估计还能转。所以，写书、留下自己的思想。

96、王传福很清楚什么是自己能做到的，什么是自己做不到的。埃隆·马斯克以为自己无所不能。让我下注，我更愿意选择有些自知之明的人。

97、我认为我是第一类，而查理-芒格的智慧令我向往和着迷。在现世做自己真正想做的事，需要财务自由，而查理-芒格的靠他的智慧在投资业取得的成功也激励着我。

98、《红周刊》：再次感谢您接受《红周刊》的采访，我的问题结束了。希望下次还有机会采访您。非常感谢!

99、1贝塔Beta和现代投资组合理论之类的——这些对我来说都没有任何意义。

100、假如你有一个富有的叔叔，他没有孩子，他拥有一家巨大的企业且价值在不断增长。他要把这个公司传承给你，这就相当于有100％的确定机会，你肯定要去，难道你还要做别的事情？这就是很安全的杠杆，你对确定的机会要双倍下注。

101、你对未来茫然，不知该不该前行。可等你到了未来会发现，那一朵茫然的云遮住的是你的大好河山，秀丽风景。

102、尽可能从自身的经验获得知识，尽量别从其他人成功或失败的经验中广泛地吸取教训，不管他们是古人还是今人。

103、芒格：噢，我们不能告诉你(笑)。总之，中国市场正在越来越向外国投资者开放，来自国外的参与越来越多，市场也正在变得越来越健康。这些都很好，最终会推动市场价格上涨。

104、1我虽然懂的热力学知识不多，但还是足以判断这个事儿：如果你要花费很多石油资源去生产乙醇，那么用乙醇替代石油就是一件很傻的节能方案。

105、你的思想会欺骗你，最好采取一些预防措施，对自己的观点要提高警惕。

106、多谈谈你的失败历程、少吹嘘你的成功经历，这样对你好。实际效果上说，我们有一半的闲置现金是以美元以外的货币形式存储的。我觉得这个不是什么大事儿。没想到这件事情成了件很赚钱的小事儿。我们最不喜欢的东西就是盗贼统治。我们需要法治。如果人们都从公司里盗取东西，我们不要这种公司。我同意德鲁克的观点，他认为美国相对其他国家而言是对公司股东最优惠的国家。事实上，很多国家的上市公司股东权益是很没优先级的，需要让位于各种其他人群的利益。

107、不要同一头猪摔跤，因为这样你会把全身弄脏，而对方却乐此不疲。

108、我们今天为我们没有信仰感到悲哀，这不是我们信仰的失落，应该说是发现了我们信仰的真相。我们应该做的不是捡回我们的信仰，而是反思我们为什么没有真正信仰的原因。

109、年轻人最尊重的是他们的同龄人，而不是他们的父母或者其他成年人，这种现象在很大程度上是由年轻人的基因决定的。所以对于父母来说，与其教训子女，毋宁控制他们交往朋友的质量。

110、《红周刊》：伯克希尔选接班人的条件是：第独立思考；第情绪稳定；第对人性和机构的行为特点有敏锐的洞察力。请教芒格先生，在这三个条件中，我们自然地得出一种认知，在伯克希尔看来投资最重要的是人性博弈，是情绪博弈，而不是估值，不是预判企业未来。这种理解对吗？

111、2多年来，投资银行业的总体文化每况愈下。多年前，我们为多元化零售业做了一笔600万美元的交易，我们受到严格而明智的审查。银行家们关心并希望保护他们的客户。现在的文化是，任何可以出售获利的东西都将是你能卖吗？”是道德的考验，但这还不够。

112、我们总是遵守常识——平常人没有的常识，把很多东西扔到“太难”的一堆里，这是平常人没有的常识之一。

113、什么是逆向思维？《穷查理宝典》里有一句非常有趣的解释："我只想知道我将来会死在什么地方，这样我就可以永远不去那里啦。”这句话也经常被查理·芒格挂在嘴边。

114、连续40年每年回报20%的投资只存在于梦想之国。现实世界中，你得寻找机会，然后和其他机会对比，最后只找最吸引人的机会投资进去。这就是你的机会成本，这是你大一经济课上就学到的。游戏并没有发生什么变化，所以所谓的“现代投资组合”理论非常愚蠢。

115、不能靠脸吃饭，脑子再不理性点儿，怎么办啊？

116、2这里有一个事实，也许你典型的投资顾问会不同意：如果你很富有，而其他人比你更富有，比如说，投资风险股，那又怎样？！总有人比你更富有。这不是悲剧。